上半年业绩同比大幅回落，2 季度煤炭业务环比略有改善   公司上半年实现归属于母公司净利润1.3 亿元，同比回落85.8%，折合每股收益0.07 元（按送转前18.5 亿股本）。其中1、2 季度单季度EPS 分别为0.05 元和0.02 元，2 季度业绩环比回落59.7%。2 季度公司毛利较1 季度环比上涨31%，但由于1 季度一次性收益影响业绩约0.04 元导致2 季度业绩环比大幅回落。  
    公司上半年商品煤业务量价齐跌，成本继续增加   公司13 年上半年原煤产量和商品煤销量分别为924 万吨和704 万吨，同比上涨2.2%和-11.0%。公司上半年商品煤销售均价为450 元/吨，同比下跌17.8%，较12 年下半年下跌5.5%；公司销售成本374 元/吨，同比涨幅达到10.2%。其中，由于销量下滑、价格下跌以及成本上涨对利润的负面影响分别为1.82 亿元、6.81 亿元和0.51 亿元。  拟收购集团资产，增厚上半年业绩75%   公司拟向控股股东发行股票购买国投煤炭公司100%股权（预估价值为28.36 亿元）。此外，公司拟向其他不超过10 名特定对象非公开发行股票募集配套资金。国投煤炭上半年销售收入和净利润分别为15.8 亿元和1.35 亿元，考虑股本增加，收购完成后增厚上半年EPS 约75%（由于公司1 季度一次性收益较大，实际增厚幅度更为明显）。  预计13 年EPS 为0.10 元，成长性明确，此次收购增厚明显   预计公司13-15 年EPS 分别为0.10 元、0.13 元和0.16 元（送转后股本）， 估值优势不明显，但公司成长性明确。12 年产量1902 万吨，考虑在建矿总产能合计达到2695 万吨，此外公司还拟建杨村（500 万吨），罗园（90 万吨），口孜西（240 万吨），连塘李（90 万吨），展沟（240 万吨）等煤矿。另外，此次拟收购集团煤矿对公司业绩增厚明显，维持"持有"评级