一、事件概述 
    公司发布2013年中报：实现营业收入2,794.3亿元，同比增长19.3%；归属上市公司股东净利润114.7亿元，同比增长6.3%；EPS1.04元，基本符合预期。
    由于公司在2012年8月出售上海通用1%股权，从2012年9月1日起不再合并上海通用的会计报表，因此合并报表部分科目不具有可比性。
    二、分析与判断 
    2013H1 公司汽车销量增速15.3% 
    报告期内，公司汽车销量257.4万辆，同比增长15.3%。其中，上海大众、上海通用、上汽乘用车于2013H1销量增速分别为23.2%、16.2%、16.8%，期内狭义乘用车销量增速20.6%，上海大众增速超行业，上海通用与上汽乘用车销量增速放缓，主要是由于上汽通用车型老化、上汽乘用车竞争加剧等因素导致增速放缓。上汽通用五菱2013H1销量增速6.6%，而交叉乘用车期内下滑10.5%。
    上海大众盈利增速可能慢于销量增速 
    上海大众于2013H1销量增长23.2%至78.4万辆，销量增速快于行业。上海大众去年同期销量增量主要源于途观与新帕萨特，B级车占比提升带动盈利水平提升。但今年，大众DSG召回事件与途观对标车型福特翼虎上市后销量表现好等因素将导致途观增速放缓（2013H1途观销量增速5.2%）；增量将来源于新桑塔纳放量，新车型斯柯达昕锐与YETI，此三款车型均为A级与A0级，盈利能力将弱于增速放缓的B级车。我们判断，上海大众实现2013年销量目标145万辆难度不大，但盈利增速将慢于销量增速。