投资建议： 
    预计公司13 年、14 年EPS 0.71元、1.02元的盈利预测，目前股价分别对应17.9X、12.1X PE。公司资源充足，经营稳健，估值较低；若再融资成功，公司成长将进入全新阶段，给予"强烈推荐"评级。 
    要点： 
    业绩符合预期。公司上半年实现营业收入28亿元，同比增长100%；实现归属于母公司所有者的净利润1.4亿元，同比增长47%；实现每股收益0.13元，业绩符合预期。净利润增速低于营业收入的原因，一是由于结算结构原因，期间地产业务毛利率同比下降6.5个百分点至36.7%；二是非并表合作项目投资收益由负转正，大增1500余万。 
    上调全年销售预测至150亿，全年有望销售翻番。上半年公司实现销售78 亿元，约为去年同期的3.6 倍，全面提速步伐坚定。下半年货量充足， 可售货值约120 亿，以60%去化率保守估计，全年销售可达150 亿，同比大增114%。  
    积极扩充土地储备，奠定持续高速发展基础。报告期内，公司新增土地储备18 宗，权益建面约250 万平米，低成本快周转运作的同时，大举在土地市场发力，方能确保未来持续的高速发展。  
    财务依旧高杠杆。期末，账面货币资金是短期借款与一年内到期的非流动负债之和的1.42 倍，短期流动性无虞；扣除预收账款后公司资产负债率为54%；净负债率达178%，高于行业平均水平，公司依旧实行高杠杆扩张策略，但公司回款迅速，为资金链安全提供了一定保障。  
    风险提示：（1）公司销售和结转低于我们预期。（2）房价调整幅度高于预期，导致毛利降幅高于预期。（3）政策风险。