公司8月28日发布2013半年报。报告期内实现营业收入84.84亿元，同比增长6.32%；利润总额1.70亿元，同比下降18.83%；归属净利润1.13亿元，同比下降20.96%，扣非净利润1.08亿元，同比下降19.7%。2013上半年公司摊薄每股收益0.166元，净资产收益率3.84%；每股经营性现金流0.86元。
    此外，公司同时公告：（1）公司大股东武商联与武汉中鑫签署的《战略合作协议》已于2013年8月26日到期并自动终止一致行动关系；终止后，武商联及其关联方华汉投资持有11704万股，占公司总股本17.19%，仍为公司第一大股东（二股东新光控股持股比例为11.37%）；（2）公司拟与福娃集团等17家公司（主要为省内大型粮油企业）共同出资，发起设立湖北荆楚粮油股份有限公司，公司以现金出资2000万元，占荆楚粮油注册资本的15.15%；合资公司主要以学校、企事业单位等大型机关团体为目标客户进行粮油产品的批发销售。
    简评和投资建议。由于经济环境放缓及区域竞争加剧等因素，上半年公司销售出现近两年来首次个位数增长（6.32%），其中一、二季度各增3.86%和9.44%，二季度增速提升主要来自12年高速开店带来的次新店外延增量贡献。
    上半年综合毛利率同比减少0.59个百分点，其中一、二季度各减少0.72和0.45个百分点，主要源于新店较多及打折促销影响；由于人力成本、租金等刚性费用快速增长及仙桃、谷田等卖场停业改造费用增加，上半年销售管理费用率增加0.2个百分点；财务费用则由于偿还短期融资券而减少557万元。
    此外，因银行理财收益增加致上半年投资收益增加612万元；有效所得税率增加1.26个百分点；最终，上半年归属净利同比降20.96%，其中一、二季度各降9%和44%；因收入无法释放、毛利率下降及刚性费用持续增加，两个季度均面临较大的经营压力。
    根据公司最新经营情况，更新盈利预测。预计公司2013-15年EPS分别为0.28、0.31和0.36元，公司5.84元的股价对应2013-15年PE分别为21、18.6和16.3倍，PE估值处于行业偏高水平；从PS角度看，公司40亿市值对应其2013年销售规模为0.23倍，处于平均偏低水平。
    风险和不确定性：区域内日益激烈的竞争环境；公司开店策略和开店速度的变化等。