事 项
    公司于2013 年8 月25 日公布中报，上半年实现营业收入28,788.50 万元，较上年同期增长46.77%；实现营业利润2,853.07 万元，较上年同期增长49.66%；
    实现归属于母公司所有者的净利润2,444.76 万元，较上年同期增长21.48%；
    累计新增项目金额为27,725.09 万元（包括已中标未签订合同的金额），相同口径2012 年上半年新增项目金额为21,753.19 万元，同比增长了27.45%。
    主要观点
    1. 营业收入和利润增速符合预期，积极开拓智慧城市及海外业务。
    上半年公司实现营业收入28,788.50 万元，较上年同期增长46.77%，实现营业利润2,853.07 万元，较上年同期增长49.66%，营业收入及利润增长均大幅超过行业平均水平，基本符合我们的预期及公司在行业内的龙头地位。
    上半年实现归属于母公司所有者的净利润2,444.76 万元，较上年同期增长21.48%，主要是受营业外收入同比减少和所得税费用同比大幅增加影响。
    公司上半年继续深耕智能交通主营业务，新开辟了国内抚州、榆林、洛阳、莱芜、浑南、宿豫等6 个城市并取得了摩尔多瓦、乌克兰、塔吉克3 个海外智能交通项目。立足于智能交通业务的同时，公司积极采用BT/BOT 等创新业务模式开拓智慧城市业务，于6 月19 日和临朐县人民政府成功签订了“智慧临朐”合作协议，为全面参与省、市、县级“智慧城市”建设积累实践经验，形成新的利润增长点，同时也有利于公司产业规模的进一步扩大。
    2. 智能交通及智慧城市受政策利好及政府投资拉动继续维持高景气度。
    公安部《道路交通安全“十二五”规划》、《道路交通科技发展十二五规划》、交通运输部《交通运输信息化“十二五”规划》、工信部《物联网“十二五”发展规划》等政策相继出台，扶持智能交通及智慧城市等相关产业。
    2013 年1 月住建部公布了首批90 个国家智慧城市试点名单，其中地级市37个、区（县）50 个、镇3 个，第二批试点申报工作也于5 月展开。北京、天津、深圳、佛山等16 个城市智能交通规划投资过亿元。
    3. 智能交通行业处于产品技术突破和投融资模式变革期公司优势巨大。
    我国智能交通技术研究和成果转化正处在方兴未艾的阶段，国内交通运输业对交通信息化管理、信号优化、ETC 不停车收费、车载智能交通系统、动态交通信息服务、车联网等智能交通高新技术产品的需求迫切，对行业公司产品技术
    要求进一步提高。由于政府资金短缺，单一的政府投资已经不能满足各地智能交通建设规模的扩大需求，BT模式成为目前除政府财政投资外城市智能交通领域最主要的投融资模式，这对企业的资金实
    力、提供整体解决方案的能力以及后续服务能力等方面要求日益提高。
    公司作为行业龙头企业拥有全面的提供整体解决方案的能力以及后续服务能力，同时作为行业内唯一的央企背景公司在运作BT 项目方面具有独特优势。
    4. 河北项目仍处于正常推进过程中。
    公司2012 年7 月23 日，公司控股股东中国华录集团与河北省人民政府签署了《战略合作协议》，与河北省公安厅的合作项目预计14 亿元，与河北省交通厅的合作项目金额预计为10亿元左右。
    2013 年4 月，针对公安厅项目资金需求，河北省财政厅提出了资金方案建议意见。2013 年5 月，省发改委与省公安厅分别按照省政府的要求补充了资金落实方案建议，报请省政府协调批准。截止本报告公布之日，公安厅项目尚处于资金方案审批阶段，由于该项目涉及省市县三级财政分担支付，需要进行大量的组织、论证和协调工作，故而导致了项目进展缓慢，目前公安厅项目推进工作正常。
    交通厅项目的需求分析和可研报告，目前正在进行内部评审，后续程序将参照公安厅项目执行。
    5. 盈利预测及投资评级。
    我们认为公司上半年业务增速符合预期，积极采用BT 业务模式开拓智慧城市业务有助于进一步打开业务空间并促进业绩爆发，年内随着河北项目落地和部分其他地区大型BT 项目出现股价仍有较大的向上空间。我们预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.96、1.72 元，年内目标价40 元，维