事件
    公司发布2013 年中报，上半年公司实现营业收入38.33 亿元，同比下降3.76%；归属于上市公司股东的净利润为13.62 亿元，同比下降7.35%；每股收益0.23 元；期末每股净资产5.65 元。
    简评
    经纪业务稳定
    上半年，公司经纪业务实现营业收入15.69 亿元，同比增长30.27%。股基市场份额为4.09%，略高于2012 年，市场排名上升一位。我们测算，上半年公司经纪业务佣金率约为0.87‰，与2012 年的0.89‰相比略有下降。
    受IPO 暂停影响大
    上半年，公司投资银行业务板块合计实现营业收入1.68 亿元，同比减少77.61%。主要原因是受IPO 暂停影响，2012 年上半年，公司完成IPO 项目达到8 单。另外，上半年，公司积极进行IPO项目的财务专项核查，公司在审企业数量在行业位居前列，为专项核查投入资源较多，一定程度上影响了再融资业务的开展。
    自营收入略有下降
    上半年，公司自营业务收入9.13 亿元，同比下降5.09%。在固定收益投资领域，年绝对收益率在可比的纯债基金中排名前1/3，投资收益率均高于市场上纯债基金平均收益率；在权益及衍生品投资领域，上半年公司抓住了市场的结构性机会，权益及衍生品投资均实现了正收益。
    中信建投观点
    公司经纪业务基础牢固，投行、资管、两融等各项业务发展均衡，维持“增持”评级。