一、 事件概述
    近期，中南传媒公司发布2013 年中报：报告期内，公司实现营收33.62 亿元，同
    比增长12.22%；归属于上市公司股东的净利润为4.86 亿元，同比增长14.08%；实现基
    本每股收益为0.27 元，扣非每股收益为0.25 元。
    公司拟与湖南教育电视台共同投资于合资组建湖南教育电视传媒有限公司项目，项目投资总金额为49228 万元，其中中南传媒以现金投资29539 万元。
    二、 分析与判断
    业绩基本符合预期，营收增长12.22%，净利润增长14.08%
    1、业绩基本符合我们预期。（1）业绩增长原因为：公司努力拓展传统出版业务和数字媒体业务的经营规模和赢利能力，报告期内公司出版、发行业务均获得超15%的增长。（2）各项业务增长情况为：出版（+15.54%）、发行（+15.80%）、物资（-6.53%）、印刷（+5.74%）、报媒（-2.67%）。（3）各业务营收占比为：出版（27.24%）、发行（69.29%）、物资（12.74%）、印刷（11.54%）、报媒（9.40%）。（5）省内外营收占为：省内占比80.91%，省外占比19.09%。报告期内公司省外主营业务收入同比增加33.63%，主要系本期新纳入合并范围的中南博集天卷及新教材公司省外教辅业务增加所致。
    2、公司综合毛利率与上年同期相比增加1.64 个百分点，提升至40.35%，主因是：中南博集天卷畅销书提振发行板块一般图书毛利率，新华书店经营战略调整提振文化用品整体毛利率，二者使得报告期内公司发行业务毛利率提升1.75 个百分点。此外，注意到报媒板块毛利率比上年同期减少6.05 个百分点，主要原因是宏观经济不振、房地产受调控等因素下，报媒传统广告业务量下滑，影响业务营收和毛利率。
    3、期间费用率方面，较去年同期提升0.83 个百分点，至24.09%。2013 年上半年销售费用率、管理费用率与财务费用分别为11.83%、14.61%与-2.35%，较去年同期增加0.77 个百分点、减少0.43 个百分点，增加0.49 个百分点。其中，销售费用率的提高主要是：公司继续加大对终端销售渠道的开发和维护力度，终端环节的宣传推广和人力成本有所增加；省外业务销售收入大幅增加导致运杂搬运费相应增加。
    2013年上半年亮点为报刊网络资源整合加强，以及数媒产品商用步伐加快1、报媒业务调整经营策略，加速全媒体转型升级。（1）潇湘晨报系各大媒体调整经营策略，进一步提升市场占有率，积极开展丰富的线下活动，拓展多元化经营渠道，整合、开发报系3 报15 刊的优势经营资源，打造手机报、电子杂志、3G 网、官方微博、官方微信、系列APP 等新媒介产品，全力转型升级全媒介经营模式。（2）《快乐老人报》保持老年纸媒绝对领先地位，新创的老龄数字生活平台“快乐老人网”改版为枫网，网站流量比改版前增长140%，用户平均停留时间增长65%左右。（3）与腾讯合作的大湘网快速推进，湖南本土最大生活门户网站的地位不断巩固。（4）晨报周刊全面改版升级，着力打造“城市梦想家”品位都市杂志。（5）《语录》杂志正式创刊，成为晨报系产品新亮点。（6）品牌展会影响力持续扩大，首届中国（长沙）国际矿物宝石博览会吸引全球54 个国家逾1200 家展商参展，场内交易额逾10亿元。（7）红网县级分站落地已达115 家，手机报网络遍及湖南84 个县（市、区），力图实现全省覆盖。