公司拟与湖南教育电视台合资建立"湖南教育电视传媒有限公司"，主营广播电视节目及电视剧策划、制作、发行以及广告经营、品牌运营等业务。  
    新公司是湖南教育电视台的实质经营主体，中南掌握运营权：新公司注册资本为5000 万元，中南传媒占有60%股权，并在七个董事席位中占有四席（含董事长）。新公司为湖南教育电视台免费提供除时政类新闻节目以外的其他所有节目，同时独家获得湖南教育电视台所有广告的代理经营权以及相关的衍生产品生产销售权，授权经营对价为1041.98 万元/年。  我们认为应将此事件放入制播分离以及跨媒介合作的大框架下理解，公司与湖南教育电视台合作的意义在于乘制播分离东风，中南传媒从此得以参与电视台实质经营，初具全介质传媒集团雏形。  我们简单回顾了出版集团尝试节目制作（高等教育出版社与畅想教育）以及电视台制播分离（长沙广电与天泽传媒）的案例。天泽传媒的案例说明制播分离能够为传统电视台重新注入活力。而高等教育出版社办影视制作公司的优势在于渠道资源以及内容多媒介传播。  新公司或有可能成为教育界的天泽传媒：湖南教育电视台曾制作出若干个成功的节目，因此我们认为制播分离是其发展契机，有望成为教育界的天泽传媒（2012 年天泽传媒实现营业收入1.93 亿元）。另外，由于中南传媒拥有大量内容资源，因此优质内容嫁接至电视媒体，形成视频内容和文字内容的联动也是突破口之一。  
    投资建议：与湖南教育电视台的合作有助于进一步加强公司在教育领域的影响力，同时或有可能形成新的业务增长点。新公司组建的背后是制播分离以及跨媒介合作的突破，湖南省文化企业体制改革进入实质性阶段，优势企业跨行业兼并重组是政策要点， 中南传媒作为湖南省骨干文化企业将有所受益。另外，公司在数字出版和数字教育走在队首，电子书包业务将在今年实现收入。暂维持原盈利预测，预计公司13 至15 年EPS 为0.64 元、0.73 元和0.86 元，对应PE 为17.8X、15.6X 和13.3X，给予"买入"评级。