>> 光大证券-中南传媒(601098)业绩符合预期,数字媒体业务增长迅速-130827
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2013/8/27 |
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买入 |
作者: |
张良卫 |
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传统图书市场份额稳步提升,报媒下滑显著 在纸媒行业变革时代,公司努力拓展传统出版业务和数字媒体业务的经营规模和赢利能力,收入实现了较快的增长;上半年收入同比增长12.2%,主要驱动力来自于教材教辅营业收入增加以及本期合并范围增加中南博集天卷。毛利率同比上升1.64 个百分点至40.35%,期间费用率基本保持稳定。所得税费用为527 万元,所得税率由0 增加至0.8%,主要是新纳入合并范围的中南博集天卷确认的所得税费用。 上半年,中南传媒以占全国图书零售市场1.8%的动销品种,取得了3.37%的码洋市场占有率,同比增长0.23 个百分点,码洋品种效率为1.87。中南博集天卷的加盟,提升了公司畅销图书运作能力。发行业务份额稳步增长,实现主营业务收入23.3 亿元,同比增长15.8%,其中一般图书实现主营业务收入3.9 亿元,同比增长38.9%。同时印制结构调整逐步提速, 报刊网络资源整合加强。报媒板块受到传统广告业务量和毛利率下降影响, 营业收入同比降2.67%,毛利率同比减少6.05 个百分点,但其中数字媒体业务的营业收入增加2167 万元,同比增长878.52%,毛利率增加7.01 个百分点,其主要来源于天闻数媒的数字教育业务、政企数字学习业务和大众阅读业务的收入,随着电子书包等产品的逐步商用,下半年将带来更大的经营规模和盈利增长。
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