公司公布2013 年中报，上半年实现营业收入87.96 亿元，同比增长65.96%；实现归属于上市公司股东净利润2278.37 万元，同比减少67.25%；实现基本每股收益0.028 元。
    简评
    产品价格下跌拖累有色金属业绩  报告期，铅、锌、银、稀土等金属价格分别下降7.83%、1.07%、16.47%、30%，公司有色金属业务收入仍保持了34.6%的较快增速，主要是产销量增加所带动。然而，价格下降与成本刚性上涨使得盈利空间明显受挤，导致有色金属业务毛利率同比减少9.6 个百分点，至13.27%，毛利额同比下降23.16%，。
    贸易业务规模大幅上升，增收不增利  报告期，公司贸易业务收入50.45 亿元，比上年同期上升94.34%， 是公司营业收入大幅增长的主要原因。但是，受有色金属价格持续下降的影响，贸易业务毛利率大幅降低2.92 个百分点，至2.51%，毛利额同比下降9.82%。 
   承包工程与装备制造业务表现喜人
   报告期，公司工程承包业务新签项目陆续开工，实现收入5.77 亿元，比上年同期上升308.24%；实现毛利5276.47 万元，比上年同期上升497.46%。装备制造业务受全国机械行业整体下滑影响， 订单有所下降，但子公司沈阳机械市场开拓取得成效，中色泵业进入新行业和海外市场，公司装备制造业务逆势上涨，实现收入6.96 亿元，比上年同期下降0.53%；实现毛利1.29 亿元，比上年同期上升13.15%。
    下半年业绩有望优于上半年
    稀土价格已从6 月开始强劲回升，我们预计在11 月行业专项治理行动结束前，仍将保持上升格局，有助于公司稀土业绩回升。5 月份，公司子公司中色南方稀土（新丰）有限公司稀土分离项目获得国家发改委核准批复，7000 吨/年稀土分离产能建设进度加快，稀土业务收入和利润规模将再上台阶。
    一季度末，公司顺利实施配股，资金状况得以改善，财务费用已从二季度开始明显下降，下半年或将持续受益于此。综上，我们预计公司下半年业绩优于上半年。
    盈利预测和评级
    公司上半年业绩表现低于预期，下调盈利预测，2013~2015 年EPS 分别为0.06 元、0.1 元、0.16 元，目前估值水平较高，维持"中性"评级。