事件：正泰电器8 月23 日公布了半年报，实现营业收入54 亿元，同比增长7.7%，归属上市公司股东净利润6.6 亿元，同比上升21%，合基本每股收益0.66 元。
    半年度加权平均ROE 为13.87%，同比上升2.7 个百分点。
    评论：1、Q2 收入增速较Q1 大幅上升，毛利率受益低价原材料而提升。
    正泰二季度单季度收入增速达到 13%，远高于一季度的0%，主要得益于传统低压电器的稳步增长，电子电器、仪器仪表、建筑电器等板块的较快速增长，以及上海新华去年同期未并表。铜、银等金属原材料价格上半年继续下滑，以致正泰低压电器的综合毛利率上升2.25 个百分点，使得净利润增速快于收入。
    2、费用率小幅上升，现金流较一季度好转。
    上半年正泰的管理费用率同比基本持平，销售费用率有0.7 个百分点的提升。母公司报表中销售费用上升不多，所以主要原因是其子公司销售费用率上升，从细分看，薪酬成本上升较快。从现金流量表来看，Q2 单季度经营性现金净流入达到6.75 亿元，较一季度的净流出大幅好转，另外，应收账款的平均账龄同比也有所下降，说明公司在一季度进行的经销商账期放宽策略效果良好，风险较低。
    3、诺雅克、仪器仪表、建筑电器等主要子公司业绩良好。
    据正泰披露的子公司情况看，高端品牌诺雅克实现 1.46 亿元的收入，同比增长75%，今年扭亏有望；仪器仪表公司收入同比增长30%，利润总额增长44%，燃气表业绩提升了22%；建筑电器收入增长20%，利润总额增长36%，受益于房地产转好、大客户和电商等新渠道的增长以及三四线城市的拓展。