事件：
    公司 13 年上半年实现营业收入57.8 亿元，同比增长15.6%，净利润2.44 亿元，同比增长21.3%，每股收益0.43 元。
    评论：
    1、业绩保持快速增长，看点在于次新百货及超市业务的继续向好报告期在行业景气下行的背景下，公司依然保持了高增长态势，收入同比增长15.6%，净利润同比增长21.3%，处于行业领先水平，主要原因是：一是报告期财务费用大幅减少；二是公司这几年低成本自建的百货店进入收获期；三是超市业务调整后重回增长通道。今年的看点仍然在于次新百货的高增长以及超市业务的继续向好。
    2、财务费用大幅减少，综合毛利率逐步提升
    通过加强供应链的管理，降低采购成本，上半年公司综合毛利率达到21.7%，较去年同期提升0.7个百分点，这也是公司一季度业绩大幅增长的重要原因。
    另一个重要原因是财务费用大幅减少，去年同期财务费用为1057万元，今年上半年为-1830万元，大幅减少主要是因为：一是报告期因非公开增发股票募集资金有效理财使利息收入增加；二是提前结算而享受的现金折扣增加；三是归还银行贷款8.5亿元使利息支出减少。
    报告期内销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计 8.76 亿元，较上年同期增长17.2%，三项费用率15.15%，较上年同期上升0.22 个百分点。
    3、异地扩张提速，扩张效果有待观察
    公司除了加密湖南市场以外，异地扩张速度也将加快，江西市场目前已经实现盈利，今年将新进广西、重庆市场，根据我们对公司门店盈利结构的分拆，公司自建店较高的盈利能力依赖于较低的拿地价格，这种模式在进行跨区域扩张时能否继续推行有待观察。另外异地扩张门店往往较大，需要投入较多的资金，也将面临较高的经营不确定性。
    4、渠道下沉，坚定走中小城市发展战略
    公司区位优势明显，作为湖南超市龙头企业，立足中心城市，坚持走中小城市的发展路线，目标是让中小城市消费者体验大摩尔的生活方式，做到“小城市做大，大城市做专”。中小城市发展潜力大，消费需求旺盛，公司将受益于地区经济转型及消费升级带来的发展机遇。