报告期内公司实现营收4.18亿元，同比增长63.32%，实现归属净利润0.43亿元，同比增长10.18%，对应每股基本收益0.36元。 
    1、主业营收稳定增长，财务费用和营业外收支拖累业绩：收入高增速来自于天马瑞盛并表效应，可比口径收入增长24%；来自公司核心产品薄毡和短切毡的放量。
    造成盈利增速低于收入增速的原因有：1）、树脂业务收入较大，但利润率不高；2）、利息支出和汇兑损失增多，财务费用上升（若剔除财务费用，公司营业利润增长40%）；3）、政府补贴减少，同时固定资产处置带来营业外损失，净营业外收入较去年同期减少369万元。 
    2、核心产品短切毡和薄毡销售情况理想，涂层毡毛利率下滑较多：报告期内公司利润的主要增长点为核心业务短切毡、湿法薄毡等，而去年的明星产品涂层毡今年盈利能力有所下降，拖累整体业绩增长。上半年短切毡和湿法薄毡销售得到改善，目前短切毡和薄毡的订单仍然火爆，产线开工率较高，同时年内计划分别新增2条和3条产线，预计收入规模将持续增长。上半年涂层毡销售价格出现回落，毛利率下降至31%，没有带来实质的利润增长贡献，但目前公司正积极开拓海外市场，预计下半年收入增速将有所回升。下半年有望形成新增长点的业务有保温棉、电子薄毡、连续毡等产品。 
    3、收购见成效，天马集团和天马瑞盛盈利出现改善：天马集团上半年净利润约880万（2012年净利润-3059万元），天马瑞盛上半年净利润约200万元（2012年净利润890万，其中主要是非经常性损益），被并购公司在公司管理整合下经营好转，利润率将逐步恢复到正常水平。 
    4、投资建议：整体来看，公司核心竞争力较强，目前公司主业保持较快增长，下半年7万吨池窑、电子薄毡、保温棉等产品将开始贡献业绩，天马瑞盛和天马的经营将继续改善，预计公司2013-2015年EPS分别为0.90、1.41、1.87元/股，盈利增速将逐步回升，维持"买入"评级。 
    风险提示  
    玻纤市场需求持续低迷，收购整合低于预期，新产品拓展低于预期。