湿法薄毡和短切毡新线投产。5月公司一条年产8000 万平米薄毡的生产线投产， 使公司薄毡生产线达到5条，目前已经完全达产。6 月一条年产4000 吨的短切毡生产线投产。薄毡的产能增速高于我们预期，2013 年公司增加3 条生产线(其中一条为电子毡)，预计2013 年新增产能18000 万平米，累计达到5 亿平米。电子毡会在8 月份投产。如顺利完成产能扩张计划，2013 年公司薄毡产能同比增长47%。短切毡产能稳步扩张，预计2013 年新增产能7000 吨，同比增长20%。 
    非主营业务因素影响公司中期业绩。从调研情况看，2013 年上半年，公司外销收入增长36%，内销收入增长15%，公司的主营业务收入增幅仍将达到25%左右的水平，如果加上天马瑞盛的收入贡献，公司整体收入增幅仍将超过60%，公司主要产品的整体毛利率保持了稳定，业绩低于预期的主要原因是公司财务费用增长，人民币升值带来的汇兑损失及政府补贴的减少；这三方面原因影响公司中期净利润约700 万元，预计上半年归属上市公司所有者的净利润为4500 万元，同比增长15%；我们认为，公司业绩增速的放缓主要由于非主营业务因素波动产生。随着薄毡和短切毡新增产能的逐步释放，预计公司下半年主营业务收入增幅为25%-27%， 保持稳步增长。  整合天马步入正轨，天马中期业绩有望扭亏为盈。
    目前天马的池窑已经运行，产能达3 万吨，其中有2 万吨自用，1 万吨外卖。天马中期业绩已经扭亏为盈，公司预计，2013 年天马集团将出现盈利，盈利规模3000 万元左右，公司可获得1000 万元投资收益。  考虑公司财务费用增长及补贴收入的减少，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司2013-2014 年归属于上市公司所有者的净利润分别为1.15 和1.78 亿元；对应EPS 分别为0.96 和1.47 元。目前股价对应2013- 2014 年PE 分别为21.69 和14.15 倍，考虑到公司业绩的成长性，公司估值不高，维持"买入"评级。