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>> 海通证券-合肥三洋(600983)营收超预期,业绩符合预期,惠而浦控股有望带来新发展机遇-130823
上传日期:   2013/8/26 大小:   334KB
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评级:   买入 作者:   陈子仪
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     1H13营收增长46%,2Q13营收加速增长84%,超预期。2Q13公司实现营业收入12.69亿元,同比增长84.09%,带动上半年整体营收增长46.17%,超出市场预期。营收快速增长主要在于:1)公司加大薪酬激励和营销推广力度;2)家电节能补贴政策带动销量增长;3)公司在电商、网购等新型渠道市场的销售额大幅增长180%以上。
    帝度品牌推广见成效,销售占比达三分之一。公司加强"帝度"品牌推广,今年计划投入超过1亿元在央视及部分卫视进行广告宣传。从上半年情况看,帝度品牌推广已初见成效,帝度产品已经进入全国4000多家销售网点,销售收入占到公司总销售收入三分之一左右。"荣事达"品牌回归后,公司制定了5年时间实现销售收入40亿元规划。
    洗衣机、电机毛利率明显提升,带动整体毛利率提升3.57个百分点。上半年公司主营业务毛利率提升3.57个百分点至34.77%。分产品分析:洗衣机的毛利率同比提升4.37个百分点至38.07%,产品结构优化,产品均价提升是毛利率提升主因;电机的毛利率同比提升25.52个百分点至38.95%,主要由于高毛利变频电机的销售占比大幅提高;微波炉的毛利率同比下滑14.11个百分点至17.88%,主要由于KA渠道销售额增长相对较快,而毛利率相对较低;冰箱的毛利率同比下滑12.85个百分点至23.84%,接近冰箱行业平均毛利率水平。
    
 
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