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>> 国信证券-广深铁路(601333)2013年半年报点评:业绩符合预期,期待城际列车运量好转-130823
上传日期:   2013/8/24 大小:   395KB
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评级:   谨慎推荐 作者:   糜怀清,郑武
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     2013 上半年EPS0.09 元,业绩基本符合预期   2013 年上半年公司实现营业收入76.3 亿(+8.8%),归属于母公司净利润6.5 亿元(-4.3%),折合每股收益0.09 元,业绩基本符合预期。  人力成本增长10%,维修成本小幅下降3%   报告期内,主营业务成本增长4.7 亿(+9.3%)。其中由于长途车开行车次增加以及机车牵引费率的提高,导致了设备租赁和服务费用同比增长2 亿(+10.7%)。工资及福利费用增加了1.3 亿(+10.2%),增长幅度已经低于2011/2012 年的21.9%/16.9%;随着铁路行业收入提高以及运营人员增加,预计人力成本仍将保持10%左右的增长。维修成本方面,上半年维修成本下降3%;预计2013 年动车组全年的维修成本较2012 年减少2 个亿左右,但是其他设备维修成本增加将使得2013 年的维修成本与去年基本持平。  煤炭运量下降拖累货运量下滑7.5%,受益提价,货运收入下降6.4%   2013 年上半年完成货运量2826.2 万吨(-7.5%)。受到整个铁路货运量下降的影响,接运量下降了5.8%。由于上半年火力发电增速下降,加上雨水充沛,煤炭运量下降拖累上半年发送量同比下降10.5%。报告期内实现货运收入6.4 亿元(-4.6%),受益于货运价格的上调,收入下滑幅度小于货运量下滑的幅度。  城际列车运量低于预期,期待下半年好转   报告期内实现客运收入39.9 亿,其中城际列车实现收入11.7 亿(-1.8%),长途车收入25.7 亿(+10.9%),推动客运收入同比增长6.5%。
    报告期内公司累计完成客运量4483.6 万人,同比增长5.7%;其中城际、长途列车发送旅客1795、2502 万人,分别同比增长-0.5%、10.9%。2012 年3 月两组城际列车停运,当年12 月回归,2013 年上半年城际列车运力较同比增长超过10%;但是由于武广高铁分流等的影响,上半年运量表现低于我们的预期。7 月城际列车运量增速回升至6%,期待下半年运量的继续好转。  小幅下调2013 年盈利预测,维持"谨 
 
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