实际主业增长平稳，现金流由负转正
    收入387 亿元（+15.16%）；归母净利润11.90 亿元（+3.65%），扣除同期募集资金余额汇兑收益后增9.08%，EPS0.44 元，略低于预期。Q2 收入增12.8%，净利减1.3%，对比Q1 增速有所回落，但加强对回款管理，每股经营性现金流净额由负转正，为0.13 元。ROE4.76%，降0.11pp。
    医药商业：增速保持平稳，现金流环比改善
    分销业务收入（合并抵消前）334.36 亿元，同比增15.97%，表现显著优于行业，主要是华北地区增速拉动（中信科园增29.29%，上海医药分销增14.07%）。
    医保控费，反商业贿赂，药品降价等对行业整体增长有一定的影响，但公司作为全国第二的医药商业龙头，通过内生加外延发展，增速仍有望超越行业。盈利方面，因进口药品招标价格下降，商业毛利率同比下滑0.37pp。为稳定毛利，也在公司加快国产品种引进，上半年合资与进口产品的占比为48.48%，同比降5.17pp。2 季度起公司会加强对账期的管理，现金流环比有所改善。
    医药工业：产品聚焦成效继续体现
    工业收入55.07 亿元（+10.93%）；毛利率47.16%，同比提升0.61pp。产品聚焦成效继续体现，重点品种由12 年底的58 个增加到64 个，实现营业收入32.21亿元，同比增长17.34%，比重升至58.49%。其中19 个品种收入超过5000 万。
    新管理层上任，外延并购有望加快
    公司已顺利完成董事会和监事会换届选举。新管理层上任之初就提出业务规模超千亿的三年奋斗目标，而且目前手握重金，预计未来外延并购节奏将加快。
    风险提示
    募集资金汇兑损益波动；参股企业较多，有业绩波动风险。