投资要点：
    上半年业绩基本符合预期。2012 年上半年，公司实现营业收入7.77 亿元，同比增长5.27%，实现归属于母公司股东净利润1.19 亿元，同比增长30.36%，加权平均净资产收益率7%。
    涤纶毛条业务受到羊毛和原料价格双重下跌的影响，收入减少但盈利能力提升，毛利率创历史记录。自今年3 月开始，上半年的羊毛价格呈现单边下降的走势，这直接影响了涤纶毛条的产品的价格，导致毛条收入同比下降19.61%。今年上半年原料PTA和MEG 呈现出下跌的走势，因此公司的毛条成本同比下降24.78%，降幅更大，毛利率高达37.20%，这是公司上市以来的历史之最！ES 纤维业务市场拓展正在进行，关注复合短纤维毛利率上升这一趋势。值得注意的一个指标是公司复合短纤维的毛利率大幅提升，高达16.24%，这也是公司上市以来的历史之最！值得注意的是，由于高强纤维的毛利率极低，复合短纤维毛利率的提升暗示了高毛利率的ES 纤维销量的增加，我们认为这一趋势值得关注。我们在此大胆预计，公司未来的复合短纤维毛利率还将迚一步提升。