本报告导读：
    公司上半年净利润同比增速30%，基本符合预期。盈利能力的进一步提升是一大亮点，我们认为下半年ES 纤维仍有望放量，维持目标价7 元，维持增持评级。
    投资要点：
    产品结构优化，静待下半年放量，维持目标价 7元，维持增持评级：维持之前预测，13-15 年EPS 分别为0.35、0.42 和0.50 元，维持目标价7 元，维持增持评级。
    归母净利润增长30%，基本符合预期：
    2013 年H1 收入达到7.77 亿元，同比增速5.27%，略低于预期，涤纶毛条下滑是主要原因；扣非归母净利润1.16 亿元，同比增长27.30%，符合预期。整体毛利率提升1.17 个百分点，符合我们之前判断。
    产品结构的优化带来盈利能力的进一步提升：
    我们认为公司盈利能力将进一步增强，源于两个提升，复合短纤中ES 占比提升，ES 纤维中高毛利品种占比提升，中报短纤业务毛利率提升3.75 个百分点则是对我们逻辑的验证。未来随着高强纤维的逐渐淡出，产品结构的优化趋势明显，复合短纤盈利能力有望继续朝上。
    涤纶毛条短期波动无需忧虑，下半年依旧增长可期：
    我们认为涤纶毛条业务控制市场60%份额，高度垄断，其下游需求相对比较稳定，短期的波动我们认为和季节性有关。我们猜测11 年的高价造成了12 年H1 的高基数效应，下半年重回增长毋庸置疑。