事件：公司发布2013年半年报。上半年实现收入21.58亿元，同比增长380.89%；净利润4.12亿元，同比增长878.8%；实现签约销售额35.93亿元，其中住宅地产实现签约销售额22.54亿元，商业地产实现签约销售额13.39亿元。
    四高策略初显成效，收入利润大幅增长。报告期内，公司实现营业收入21.58亿元，同比增长380.89%，其中房地产结算金额21.26亿元；净利润4.12亿元，同比增长878.8%；报告期末项目权益楼面面积共439.89万平方米，其中累计已结算面积98.64万平方米，未结算面积341.25万平方米；
    下半年再迎销售高峰，提高全年销售目标预判至130亿。实现签约销售额35.93亿元，其中住宅地产实现签约销售额22.54亿元，商业地产实现签约销售额13.39亿元。公司计划2013年度实现120亿元-150亿元的销售目标，推盘主要集中在下半年，目前主力项目福州长乐红誉项目、泉州华大泰禾广场SOHO已陆续开盘，销售状况良好，提高全年销售目标预判至130亿；
    历兵秣马，加大一线城市拿地力度。报告期内，取得地块权益建面122.5万平，拿地总金额已达93.22亿元，全年拿地额度由年初50亿元提升至110亿元。报告期末，权益建面由325.4万平增加至439.89万平，保障未来开发需求；从拿地区域分布来看，泰禾明显加强了对一线城市的布局，新增北京项目4个，上海项目1个，有助于泰禾树立全国性的品牌影响力，提升关注度，同时也规避了三四线城市供应量过大，去化速度缓慢所隐藏的风险；
    高杠杆支撑高周转。报告期内新增借款45.35亿元，资产负债率小幅下降至80.02%，但扣除预收账款的资产负债率则上升至70.99%；公司货币资金公司21.36亿元，对应于短期借款与一年期非流动负债之和54.7亿元，比率由3.43大幅下降至0.39；公司采取高杠杆模式支持高周转，需留意资金压力；
    业绩预测。2013-2015年，我们预计公司EPS分别为0.75元、1.00元和1.21元。公司打造“泰禾广场”综合体项目，采取高周转策略迅速发展，并积极布局京沪，后市发展可期；
    维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级。按2013年18倍动态PE对公司进行估值，即目标价13.50元。维持 “强烈推荐—A”的投资评级；