核心观点：
    公司具备高速增长的要素
    公司住宅开发多数以短平快项目为主，有助于短期内迅速做大规模；团队成员多数来自万科、龙湖等龙头企业，运作快周转项目经验成熟；高杠杆运作，借助多渠道实现融资；管理半径较小，有助于解决管控问题；十八年底蕴，产品线较为成熟，有快速复制的基础。模式总体上类似融创。
    商业地产助推公司规模增长
    公司10 年后进入商业地产领域，填补海西市场优质商业综合体的相对空白。12 年以来公司拿下泉州、石狮以及厦门三个商业项目，泉州与石狮商业综合体仍然比较稀缺。公司未来商业地产战略是立足海西，建造10 个左右大型综合体；商业地产运作专业化团队提升项目价值；根据我们测算，公司商业综合体并不会占据集团的现金流资源，项目自身能够实现平衡。
    公司战略布局锁定高成长
    公司深耕海西与北京市场，未来长三角与珠三角将是补充。我们认为无论是从市场规模还是市场占有率的提升两个角度来看，公司未来的成长空间广阔。预计公司13 年、14 年销售金额分别为130、200 亿。
    预计公司13、14 年EPS 分别为0.70、1.23 元，首次覆盖，给予“买入”评级
    在整个行业增长空间有限的背景下，地产股的差异性会加大，市场会更加亲睐仍能高速增长的公司，这类公司的股票在这个过程中，将会享受高估值。结合公司销售规模的成长性以及可比公司的估值情况，首次覆盖，给予“买入”评级。