■福建省内龙头之一，具有一定实力和品牌影响力。公司从事房地产业务十余年，具有一定规模和实力，在福建和北京有品牌影响力。
    ■2012 年销售创纪录，2013 年销售额有望增长50%。2012 年销售签约额62 亿元，2013 年福州、北京等重点项目将继续销售，福州闽侯等项目将开盘。
    ■拿地力度加大，巩固和优化区域布局。2012 年以来增加项目储备建筑面积200 万平米，目前土地储备300 万平米，较2011 年末翻倍。公司正发挥优势，深耕福州及省内主要城市，强化北京知名高端住宅开发商地位。
    ■做好资金保障，货币资金显著增加。2012 年末货币资金同比增长6 倍。2012 年末债务余额的利率水平有所提高，公司部分项目毛利率高，能够消化财务成本。
    ■氟化工业务持续推进，收购萤石矿支持长远发展。氟化工厂区建设中。公司已收购河北两个萤石矿，储备稀缺资源。
    ■首次给予增持-A 评级，6 个月目标价11.00 元。暂不考虑氟化工业务对盈利的影响，我们预计公司2013 年-2015 年的收入增速分别为55.2%、17.1%、98.9%，净利润增速分别为89.5%、32.1%、28.6%，成长性突出；每股RNAV 为10 元。首次给予增持-A 的投资评级，6 月目标价为11.00 元，相当于2013 年17 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：市场利率回升，购房需求下滑；销售和结算低于预期。