商住并重，双轨经营彰显实力
     泰禾集团致力于同时开发住宅地产和商业地产，商住双轨模式使得公司拥有独特的竞争优势。2002 年以来公司即开始专注住宅地产开发，打造高端别墅和高端住宅，积累了雄厚的品牌声誉。2010 年，进军商业地产，开创"泰禾模式"，致力于打造城市地标和商业综合体。截止目前，公司拥有21 个开发项目，布局全国7 个城市，商住并重， 彰显了公司的核心竞争能力。 
    项目开发高周转，现金安全得保障 
    泰禾集团坚持高周转的开发模式，九成项目可达快销，为公司的现金安全提供了切实保障。公司住宅开发周期约为6-8 个月，今年1 月拿地的泰禾北京院子已于8 月8 日面市，从拿地到产品发布，泰禾用了不到7 个月的时间，其周转之快令人惊讶，此外，今年4 月份获取的两个通州住宅开发项目将于10 月份入市。高周转使得资金快速回笼并投入下一期开发,提高了资产的使用效率。
    销售规模迅速扩充，成长性高 
    2012 年起泰禾集团迎来高速发展期，地产销售金额达到75 亿，福州地区排名第一。2013 年上半年集团拿地金额90 亿元，获得权益建筑面积119 万平米。我们保守预计，集团2013 年的销售有望超过120 亿元，冲刺150 个亿。2014 年集团销售规模将达到200 亿数量级。未来五年集团计划持有10 个以上城市商业综合体。  
    给予"推荐"评级
     按现有10.17 亿股本和较为保守的均价测算，泰禾集团RNAV13.93 元，目前股价较RNAV 折价20%。我们预测公司2013-2015 年营业收入分别为45 亿元、67 亿元和105 亿元，归属于母公司净利润水平分别为10 亿元、14 亿元和20 亿元，EPS 分别为1.00 元、1.37 元和2.00 元， 对应目前股价，PE 分别为11.6 倍、8.5 倍和5.8 倍，其合理估值可参考阳光城（2013 年 估值中枢15 倍以上），综上,给予"推荐"评级。