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>> 民生证券-恒生电子(600570)2013年中报点评:费用控制出色提高利润增速-130820
上传日期:   2013/8/21 大小:   524KB
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评级:   强烈推荐 作者:   尹沿技,沈海兵
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    一、 事件概述
    今日,公司发布2013年中报:2013年上半年,公司实现销售收入4.21亿元,较去年同期增长17.71%,实现净利润7970万元人民币,与去年同期相比增长37.48%。
    二、 分析与判断
    收入平稳增长,证券和基财事业部贡献主要增量2013年上半年,公司实现营业收入4.21亿元,同比增长17.71%,收入平稳增长符合我们之前判断。公司证券和基财业务保持较快增长,而银行业务下滑比较明显。我们认为,随着资本市场金融创新的持续落地以及资产管理政策的放开,证券和基财业务全年增速将比较乐观。银行业务下滑和银行理财业务政策以及去年同期基数较高都有关系,随着公司产品线的拓展,全年情况将有所好转。
    费用控制良好,全年有望低于收入增速
    2013年上半年,公司销售费用同比下降8.74%,管理费用同比上升9.66%,整体费用增速比一季度更低,也低于收入增长水平。费用控制良好主要是因为公司差旅费及业务费控制措施起效,组织架构调整提高技术和产品复用率。从全年来看,公司人员增速和薪酬上涨幅度都将有所缓解,预计全年费用增速将不超过收入增速。
 
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