费用率大幅提升影响利润率水平。上半年公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.74%、1.58%和1.26%，同比分别提升0.03、0.17和0.62个百分点；造成净利润率下滑0.96个百分点，降为1.88%。费用大幅增加主要由于公司规模扩大、新设4S店较多，随着新店逐渐成熟，未来公司的费用率有望缓慢下降。
    同时公布3家4S店的投资计划，持续扩张。公司披露半年报的同时，公布了3家4S店的投资计划，分别是芜湖福特、广德起亚和滁州凯迪拉克，总投资0.72亿元，为未来持续扩张打下基础。
    维持对公司的"增持"评级。我们预计公司2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.34元、0.44和0.60元，按照8月19日收盘价计算2013-2015年动态市盈率分别为19倍、15倍和11倍。公司是安徽汽车经销商龙头企业，维修业务随着店龄增长不断增加，考虑到公司较大的业绩弹性，我们给予公司2013年20倍的PE，6个月目标价6.80元，维持对公司的"增持"评级。