核心观点：
    事件：2013.8.16 光大证券自营异常交易导致股指异动
    证监会、光大证券分别发布了通报和公告，主要内容：8 月16 日11 时5 分左右，上证综指突然上涨5.96%，经监管部门核查，确认为光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。光大证券累计申报买入234 亿元，实际成交72.7 亿元。同日，光大证券将18.5 亿元股票转化为ETF 卖出，并卖空7130 手股指期货合约。
    影响：证券行业监管风向短期内预计将趋向合规风控
    目前市场上对于本次事件对光大证券的直接影响的预期较为一致。投资者主要担心的潜在风险包括：1）分类评级下调风险；2）客户资产流失风险；3）自营股票损失风险；4）投资者诉讼风险等。
    但是，对于本次事件对于证券行业的间接影响，市场预期可能还不够充分，我们判断，短期内证券行业的监管风向可能会因为本次事件而在短期之内趋向合规风控，并进而对证券板块估值产生不利影响。
    回顾最近两个月，证券行业的监管风向整体上偏暖，包括个股期权可行性研究等利好政策均处于监管部门的探讨之中，在行业政策趋暖的背景下，证券板块从6 月末的底部至今上涨了16%。
    但是，由于本次光大证券自营异常交易事件，很有可能导致短期之内证券行业的监管风向趋向合规风控，那么6 月末以来支撑证券板块走强的政策面利好因素，短期内可能会暂时地衰退，进而反映到估值调整上来。
    可参考的案例：今年1 季度，基本面方面，两融业务爆发式增长，利息收入可观；但是由于在2 月份市场预期监管风向会因为监管层领导变动而发生转向（尽管后续进展证明并未发生变化），导致证券板块估值快速下行。
    由此可见，从短期角度来看，估值变化对板块股价的影响甚于业绩影响。
    投资建议：短期面临压力，长期积极向好，维持“买入”评级从短期来看，证券板块的估值，确实可能会因为监管风向变化面临调整压力；但是从长期看，我们仍然继续看好证券行业在“轻资产”转型“重资产”模式下，“类贷款”业务对闲余资金消化以及杠杆化带来的roe 提升。
    因此，如果因为短期的调整，大型券商如中信证券等再次回到1.2 倍PB 的历史底部附近，我们仍然建议积极关注，维持证券行业“买入”评级。推荐：锦龙股份、海通证券、中信证券、方正证券、长江证券、国元证券。
    风险提示：监管风向短期内可能趋向合规风控。