简评及投资建议。
    1. 上半年修路影响消除但经济依然偏弱，营业收入增速回升至5.74%（1H12降0.87%）。从母公司拆分看，上半年母公司（一二三期+超市）收入16.91亿元，同比增长3.98%，增量可能主要由三期贡献；抚顺店收入1.91亿元，同比增长24.44%，净利润150万元，同比增长18.7%。此外，广告业务收入12万元，同比降44%，因规模小而对公司整体影响甚微；上半年成立中兴云购科技公司开展电商业务，暂无收入，亏损39万元。
    2. 综合毛利率为17.38%，同比减少1.27个百分点，可能主要与低毛利率的黄金珠宝、家电销售回升以及促销有关。
    3. 销售管理合计费用率12.92%，同比减少0.93个百分点。其中销售费用率为1.84%，减少0.25个百分点，管理费用率为11.07%，减少0.68个百分点，人工、宣传、广告、折旧摊销等主要费用项均仅小个位数增长或同比减少。因利息收入增加，财务费用减少562万元至347万元，费用率减少0.33个百分点至0.18%，带动期间费用率降1.25个百分点。
    4. 费用率节约基本抵消了毛利率回落，因营业税金及附加率减少0.13个百分点，上半年营业利润增10.85%，归属净利润增9.77%至5038万元。
    5. 二季度收入增7%，期间费用率节约带动净利增34%。二季度6.72%的收入增速较一季度回升1.82个百分点；毛利率为18.27%，同比减少0.74个百分点，较一季度1.73个百分点的降幅收窄；二季度销售管理费用率13.17%，同比减少1.23个百分点，财务费用减275万元至347万元，带动期间费用率减少1.57个百分点至13.21%；最终归属净利润增长34.21%至2826万元，规模和增速均优于一季度（降11%左右至2212万元）。
    维持对公司判断。（1）中兴商业大厦以23.7万平米建面（公司自有物业，12.5万平米经营面积）占据沈阳最核心的太原街商圈优势地段，定位于经营中高档和时尚青春的全覆盖业态，具有最强竞争实力，但区域竞争环境的恶化趋势值得关注。（2）2012年受消费环境及修路等影响而收入减少，预期公司收入在2013-2015年仍具提升潜力。（3）新外延扩张仍值得期待。公司仍有机会围绕中兴商业大厦进行新的外延扩张，并不排除公司有围绕沈阳在本溪、鞍山等附近城市实施外延扩张的可能。
    维持盈利预测。在低基数基础上，预计公司2013年收入将有小幅增长，毛利率改善和该项费用持稳，预测2013年EPS增长7.9%至0.39元，预测2014-2015年EPS各为0.43元和0.49元，分别同比增长10.2%和15.2%。