业绩符合市场及我们预期。上半年公司实现营业收入1.22 亿元、营业成本0.53亿元，同比分别下降4.4%、2.7%；实现归属于上市公司股东的净利润0.49 亿元，对应全面摊薄EPS 0.37 元，同比增长12.8%，符合市场及我们预期（公司在上半年业绩预告中预计同比增长10-30%）。其中第二季度公司实现营业收入0.73 亿元、归属于上市公司股东的净利润0.27 亿元， 分别同比增长-5.1%、14.1%，利润增速高于收入增速主要在于毛利率的提高。
     综合毛利率基本稳定，费用率略有提升。上半年公司综合毛利率基本稳定，同比下降0.7 个百分点至56.7%；销售费用率和管理费用率则分别同比提升1.6、2.2 个百分点至3.3%、8.4%。
     “营改增”及项目周期导致电视剧业务收入有所下滑，毛利率基本稳定。上半年公司电视剧业务实现营业收入1.20 亿元（收入占比98%），同比下降5.66%，主要在于“营改增”及项目周期影响。随着下半年公司电视剧逐步满足收入确认条件、电视剧业务收入有望得到恢复增长。毛利率基本稳定，同比略微下降2.23 个百分点至56.2%。
     艺人经纪业务开始为公司贡献一定收入，有望成为未来收入增长亮点。上半年公司艺人经纪业务实现营业收入158 万元（收入占比2%），开始为公司贡献一定收益；随着后续艺人数量的持续提升，有望逐步为公司贡献较大收益。
    同时艺人经纪业务毛利率表现较好，为97.6%。
     维持盈利预测，期待精品剧战略推动公司持续成长，维持“增持”评级。我们维持盈利预测，预计公司13/14/15 年全面摊薄EPS 分别为 1.18/1.49/1.84元，当前股价分别对应同期35/28/23 倍PE，低于A 股其他影视公司估值水平。
    得益于公司精品剧的定位，公司有望持续受益于电视剧行业成长以及内部竞争格局变化，维持“增持”评级。