新品设计优异、带动内销增长超越同行表现
    2013 年1-6 月公司收入136 亿元，同比增长35%，归属母公司股东的净利润8.1 亿元，同比增长41%，每股收益0.62 元，符合预期。二季度公司收入和利润增速分别为34%和22%，销售和管理费用合计同比增长59%是使得利润增速低于收入增速的原因，主要是研发投入增加以及二季度销售费用投入增速高于一季度的原因。公司VIDDA 新品系列表现优异，推动公司内销以及盈利能力超越同行，出口表现虽平淡，但由于利润占比很低，因此对公司整体盈利影响微弱。
    把握在行业三季度低点带来的公司买入机会
    2013 年1-6 月LCD 电视内销同比增长27%，得益于大屏幕产品消费比率增加、节能补贴政策的促进以及智能产品增加。在5 月末节能补贴政策退出后，连续6-7 月内销终端出现约20%、15%的负增长，加之三季度小米电视、爱奇艺与TCL 发布新品等互联网企业参与智能电视产业链带来的影响。我们认为应把握三季度行业低点带来的买入机会，理由仍然基于公司新品持续表现出色，市场份额以及盈利能力继续有超越同类公司的能力和趋势。在新的智能电视产业链中，公司不会涉及内容，会与内容及运营商合作。
    持续盈利及发展互相平衡的增长方式
    我们认为公司未来力求获得以下增长目标：1、以新品带动市场份额持续上升；2、均价保持国内品牌第一；3、持续增加研发投入，包括人员投入等；4、继续将ITV 作为战略产品来培育。
    风险提示
    互联网、IT、运营商进入智能电视产业链，估值压力持续存在。
    维持“推荐”评级
    公司是国内电视品牌中有一定品牌定价能力的公司，节能补贴取消后公司相比其他国内品牌销售波动最小，我们也很认可公司在智能产品应用开发中强调“简化易用”的方向。预期公司2013、2014 年每股收益1.54、1.80 元，维持对公司的“推荐”评级。预期9-12 个月合理价格约17 元。