投资要点：
    事件：公司公布半年报，1-6 月实现营业收入76.24 亿元，实现净利润11.19 亿元，同比分别增长37.6%和33.6%，实现EPS0.60 元。公司同时预计2013 年1-9 月净利润变动幅度为20%-40%，净利润区间为15.6 亿元-18.2 亿元。
    点评：
    平价策略助推销售延续高增长态势。公司上半年实现商品房销售合同面积178.21 万平方米，合同金额103.85 亿元，分别同比增长53.4%和52.7%。其中，廊坊、南京、临沂、蚌埠、聊城是销售表现较好的城市。在当前三四线城市整体库存较高的背景下，公司以三四线市场为主的路线下销售仍可保持高增长态势的背后是平价促量的销售策略，上半年公司销售综合均价5827 元/平米，与去年同期基本持平。
    积极开工保障足够可售资源，全年销售预期可实现45%的高增长。上半年完成新开工面积335 万平米，占年初计划535 万平米的63%，以公司一贯快周转风格，3-4个月形成预售。我们测算全年新推货值约351 亿元（600 万平，5850 元/平米），加上70 亿存货，下半年可售约315 亿元，即使在50%的去化下，全年仍可实现销售额约260 亿元，同比增长45%。虽然上半年新增项目储备约147.75 万平米，仅完成年初计划650 万平米的22.73%，但新增信贷融资额75.61 亿元，已完成年初融资计划96.83 亿元的78.1%，且再融资开闸后资金面预期趋松，下半年大举扩张蓄势待发。