投资要点：
    公司2013年半年报报显示：2013年上半年营业收入1.38亿元，营业成本0.71亿元，实现归属母公司净利润0.36亿元，同比分别增长36.30%、30.98%和 25.13%。
    1500吨多层陶瓷电容器粉体产能年底达产。公司上半年总产量接近1700吨，其中在建1500吨粉体项目实现产能215吨，预计下半年产能将进一步释放直至年底完全达产。
    上半年台湾市场增幅较大，产品质量及价格优势深入挖掘市场。目前公司已经具有一定规模的客户群体以及市场份额，商用粉体份额已近接近10%，深入挖掘已有客户需求，丰富优化产品结构成为增长的动力之一。2013年上半年台湾市场采购金额大幅增加。
    微波粉有望放量优化产品结构。公司所处行业新产品是企业生命力的体现，更是企业保持盈利能力的关键所在。今年上半年微波粉收入同比增长33.08%，毛利率达到41.60%，现阶段仍处与客户磨合阶段，工艺调整后将进一步增强新产品的盈利能力。
    上半年管理费用压力加大，股权激励影响逐年递减。公司上半年管理费用同比增长107.00%，比去年同期增加1016.87万元，其中股权激励费用547.50万元，研发费用增加206.09万元；管理费用率14.31%，比去年同期上升4.89个百分点。
    我们预测公司2013-2015年EPS为1.34、1.84、2.50元，公司作为国内唯一拥有多层陶瓷电容器粉体规模生产能力的企业，今年年底投放1500吨新产能，今明两年是快速放量期；配合上半年公司对市场深入开发情况良好；以及结合新产品投放及其新客户磨合工作的顺利展开；我们给予45倍市盈率及“增持”评级，半年目标价58.92-65.46元。