>> 申银万国-富安娜(002327)中报点评:中报符合预期 差异化产品与精细化管理优势带动公司逆势稳增长-130815
| 上传日期: |
2013/8/15 |
大小: |
191KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
王立平 |
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2013 年中报EPS 为0.42 元,同比增长24%,业绩符合预期。上半年整体终端消费疲软,富安娜虽有压力但整体增长稳健,2013 年上半年实现销售收入为8.21 亿元,同比增长8.2%,归属于上市公司股东的净利润为1.36 亿元,同比增长24%, EPS 为0.42 元。公司第二季度营业收入3.81 亿,同比增长7.7%,净利润4820 万元,同比增长48.8%。同时公司在中报中预测2013 年1-9 月份净利润增速在10%-30%之间。 毛利率提高带动净利润率小幅上升,经营性现金流有所下降。在行业低谷期,公司整体盈利情况较为稳定,新品占比提高、终端折扣减少带动毛利率与去年同期相比提升3.7 个百分点至51.1%。期间费用方面,销售费用率同比上升1.3个百分点至23.8%,管理费用率同比上升1.4 个百分点至6.0%,净利润率同比上升2.2 个百分点至16.6%。盈利质量方面,受原材料储备增加和双十一促销备货的影响,存货净值比期初提升26%至5.5 亿,应收账款下降8.9%至5932万,经营性现金流净额由正1.96 亿转负至-2874 万。
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