投资要点: 
    安徽合力上半年业绩实现了稳健地增长。上半年实现销售收入33.18亿元，同比增长11.6%。营业利润3.05亿元，同比增长30%。归属母公司净利润2.47亿元，同比增长25。9%。上半年公司利润同比增速快于销售收入增速主要是由于毛利率的提高，公司上半年的毛利率达到了19.6%，较2012年同期的18.5%提高了1.1个百分点。 Q2增速超预期。单季度看，2季度公司实现了较快的增长。销售收入18.4亿元，同比增长18.1%。营业利润1.74亿元，同比增长44%，归属母公司净利润1.42亿元，同比增长36.7%。收入增速和利润增速均进一步加快。 从叉车的环比销售情况来看，Q2销售环比增长25.1%，是2010年Q3以来最快的环比增速。我们认为，叉车行业在经历了2011年的调整后，开始进入企稳回升阶段。周期性拐点逐渐显现。这主要来源于物流业的固定资产投资增速的带动。 另外，公司实现主要零部件的垂直整合也进一步抬高了公司的毛利率水平，提升了利润增速水平。使公司的规模优势进一步凸显。同时也增加了产品质量的把控能力，也给叉车产品的定价带来了更多灵活性。1到6月，安徽叉车销量累计同比增长18%，快于主要竞争对手。 我们认为叉车行业的增长与两个主要因素相关，首先是上一个年度的物流行业固定资产投资增速。2011年，物流行业固定资产投资增速仅5.4%，这部分解释了叉车销量增速在2012年出现了同比下滑的情况。2012年，物流业的固定资产投资增速出现反弹，全年增速达到23.8%。2013年1到5月份，物流行业固定资产投资累计同比增速达到了23.7%,已经超过去年同期水平。其次是全社会物流总额增速。叉车的销量增速与当年全社会物流总额增速相关，相关系数在3.0左右，也就是说，全社会物流总额增速每提高一个百分点，叉车销量增速将提高3个百分点。 公司目前