一、 事件概述
    公司公布2013年中报业绩，上半年实现收入203.07亿元，同比增长10.82%，归属上市公司股东的净利润16.90亿元，同比增长64.95%，实现每股收益0.77元。
    二、 分析与判断
    毛利率大幅上升及期间费用率下降带来业绩高增长1、经营性净现金流同比减少15.12%。上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金为218.58亿元，同比增长7.66%；经营性净现金流为11.31亿元，同比减少15.12%。主要因为预付账款较年初增加90.20%，应付账款、应交税费和其他应付款分别较年初减少了10.88%、66.34%和45.72%。2、收入增速低于预期。上半年，公司屠宰生猪630万头，同比增长16.52%；生产高低温肉制品80万吨，同比增长13.70%；实现营业收入203.07亿元，同比增长10.82%。受产品结构调整、渠道开拓及网点建设进度的影响，上半年产销量与收入增速低于公司年度经营计划。3、毛利率较上年同期提升2.94个百分点。上半年公司毛利率为20.14%，较去年同期上升2.94个百分点，主要原因是：（1）今年上半年生猪平均价格水平较去年同期有所下滑，公司严格把控购销两端价格，各项业务毛利率均有所上升。（2）公司产品结构改善。
    毛利率最高的高温肉制品业务收入增长15.77%，收入占比较去年同期提升1.44个百分点。4、期间费用率小幅下降。上半年期间费用率为8.74%，较上年同期下降0.38个百分点，其中销售费用率上升0.40个百分点至5.70%，管理费用率下降0.51个百分点至3.21%，财务费用率下降0.27个百分点至-0.17%。5、净利率较去年同期上涨2.70个百分点。上半年公司净利率为8.80%，较去年同期上升2.70个百分点，主要是因为毛利率较去年同期上涨及期间费用率下降所致。