事件：
     公司发布13 年中报，报告期内公司实现营业收入1.16 亿（+22.81%），实现净利润4,167 万（+9.35%），实现扣非后净利润4,063 万（+8.90%），实现经营活动现金净额1,953 万（-40.53%）。公司中报结果与此前的业绩预告较为一致。  要点：  整体收入增速较快，各品种表现不一。   胸腺五肽上半年收入4,690 万（+45.76%）超出我们的预期，同时毛利率同比提升3.11pp，产品放量的趋势得以延续，考虑到后续各省非基药招标陆续开启，五肽的招标价格可能持续面临压力（10mg 粉针剂13 年湖北69 元VS 12 年新疆、陕西、青海三省均价91.4 元）。生长抑素收入2,190 万元（+34.27%），毛利率下降5.94pp，产品逐步走出降价影响，在较低基数上仍保持较快增长。去氨加压素收入1,381 万元（+6.34%），该品种进入13 版基药目录，竞争格局较为良好，公司也更换了实力较强的经销商，预计随着各省基药招标陆续推进，去氨有望实现放量。特利加压素上半年实现收入2,736 万元（+7.30%），收入增速不快一方面源于12 年同期基数较高（12 年上半年收入占全年比重为52%），另方面源于报告期截止日一批产品仍在途中，未能当期结算。