投资要点
    江苏圣奥是我国防老剂龙头企业，未来业绩有望翻倍增长，具体原因如下：
    1. 国内提价：圣奥是我国唯一具备防老剂上游原料RT 培司生产工艺专利的企业，未来随着我国知识产权保护的严格，其行业掌控能力将大幅提升，防老剂价格也有望回到10、11 年平均25000 元/吨的均价，届时圣奥净利率将回到20%的水平。 
    2. 国外增量：圣奥成本显著低于国外竞争对手，但受困于专利诉讼，出口一直无法放量。12 年下半年，公司和富莱克斯实现了全球和解，同年出口量大幅增长。我们预计最终圣奥产量有望达到15 万吨以上。 
    3. 不溶性硫磺：不溶性硫磺是橡胶助剂中毛利率最高的品种，我们预计如果公司1.5 万吨产能顺利达产后有望贡献0.8 亿利润。  综上，圣奥未来潜在净利润有望达到7.1 亿元，相比12 年有望实现翻倍增长。