2013年经营有望出现拐点
    中化国际近几年来一直在寻求从传统的贸易型公司向以橡胶、化工物流、精细化工和农化业务为主的实业转型，并通过并购、投资等方式快速拓展产业链和国际化经营布局，初步形成了具有一定行业影响力的产业地位。
    但在转型过程中的不断探索、经营业务的筛选也给公司业绩带来较大不确定性。展望2013 年，由于预期橡胶价格回暖并走强，农药景气度的提升，并且公司收购一些子公司利润的释放，将支持公司业绩实现大幅反转。结合目前历史低位的估值，建议投资者关注。
    主要发现
    2012 年由于受到国内外需求疲软，橡胶价格大跌等因素影响，公司当年净利润同比下滑23.5%至5.92 亿元。
    考虑橡胶价格在2013 年有望表现较好，农药行业景气度提升，加之公司2012 年收购江苏扬农40.53%的股权、江苏圣奥60.976%的股权和比利时SIAT NV 公司35%股权后，可为公司贡献5-6 个亿利润，我们预计2013年公司业绩有望出现拐点。
    在不考虑焦炭这些业务的额外贡献，我们预计中化国际2013 年净利有望达到12 亿元左右，按增发后摊薄每股盈利0.57 元左右，目前股价相当于10.9 倍2013 年预期市盈率，接近历史最低点。建议投资者关注。
    公司未来发展战略：将进一步聚焦核心业务，扎根本土，国际化拓展。
    未来将定位橡胶、精细化工产业、农化三大重点板块，物流也是为精细化工产业合作。公司的业务转型仍在持续中。
    主要风险
    橡胶价格、化工品价格剧烈波动风险。