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>> 山西证券-赛轮股份(601058)半年报点评:并购提升公司市场地位及盈利能力-130805
上传日期:   2013/8/7 大小:   272KB
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评级:   增持(首次) 作者:   刘小勇
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事件:
    发布2013年半年报:公司2013年上半年营业收入为40.23亿元,较上年同期增长18.22%;归属于母公司所有者的净利润为1.30亿元,较上年同期增长123.35%;基本每股收益为0.34元,较上年同期增长126.67%。
    点评:
    主营业务收入增速有所放缓。上半年,全球经济逐步复苏,美国轮胎“特保案”影响消除,我国轮胎出口有所增加。此外,沈阳和平及泰华罗勇纳入公司合并报表范围,使得公司营业收入同比增长18.22%。其中,主营业务收入同比增长4.05%,增速较上年同期放缓,这主要是上半年轮胎价格下滑造成的。分区域看,国内营业收入同比下降0.54%,出口收入同比增长7.85%。
    毛利率大幅提升。上半年,原材料价格大幅下跌。截止6月底天胶价格创新低17000元/吨,与春节前高点相比累计下跌9000元/吨,跌幅高达34.62%,与去年同期相比下跌6300元/吨,跌幅为27.04%。丁苯和顺丁橡胶市场同样大幅下跌。受益于原材料价格的大幅下跌,上半年公司整体毛利率上升3.20个百分点,主营业务(轮胎生产和销售)毛利率上升5.19个百分点,其中内销毛利率上升5.27个百分点,出口毛利率上升4.92个百分点。预计下半年原材料价格仍趋于弱势,公司全年可保持较高的毛利率。
 
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