事件：
    近期我们实地调研了赛轮股份，与公司管理层进行了深入交流。
    主要观点：
    1．轮胎市场分化，半钢胎需求前景好于全钢胎
    今年上半年轮胎市场整体需求分化明显，用于轿车和轻卡的半钢胎需求较好，主要因为北美、中国等地区轿车销售情况良好；用于重卡和工程机械的全钢胎则面临一定的销售压力，主要因为今年投资增速下降导致工程机械、卡车等对全钢胎的需求下降。轮胎价格持续回落，但由于天胶等原料价格也大幅下跌，因此轮胎产品毛利率可能小幅上升。轮胎企业经营出现分化，部分规模小、产品规格少的企业订单不足、资金面紧张，而赛轮等几家上市公司融资渠道畅通，订单稳定。我们判断上市轮胎企业的市场竞争力将增强。
    2．赛轮上半年产销基本完成计划
    赛轮股份目前在青岛、东营和沈阳都有生产基地，今年计划青岛工厂生产半钢胎1000 万条，全钢胎220-230 万条；东营工厂（金宇实业，49%股权）计划生产半钢胎约1100 万条；沈阳工厂计划生产全钢胎约140 万条。由于公司产品主要针对出口市场，且在北美市场的销售比例较高，因此公司上半年基本保持90%以上的开工率，上半年基本完成了全年产销任务的50%。
    3．赛轮与金宇实业的整合进展顺利
    2012 年下半年赛轮收购了金宇实业49%股权，此后两家公司就展开了深入的合作与整合。金宇实业董事长延万华先生进入赛轮的管理层，任副董事长。另外还有部分金宇实业的管理人员、业务骨干走上赛轮的管理岗位。同时两家公司已经在原料采购环节进行整合，通过扩大采购规模压低采购成本，并取得一定成效。未来，两家公司还将整合销售网络，以便降低销售成本，提升网络的覆盖面。