简评  
    煤炭产销同比下降，整合矿复产仍存不确定性 
    报告期内公司实现煤炭产量406.7 万吨，同比下降13.4 万吨，降幅3.2%。公司实现煤炭效率390.73 万吨，同比下降17.64 万吨， 降幅4.3%。报告期内公司煤炭产量完成全年计划45.19%，销量完成全年计划43.42%，根据公司公告， 这主要是由于有公司2013 年度商品煤产销量计划中的资源整合矿井150 万吨在上半年仍在等待复工复产验收。刨除整合矿影响，公司上半年产销量仍同比下跌。此外，我们认为整合矿下半年按期复产存在一定的不确定性，且能否达到150 万吨产量也是未知数。   
    吨煤售价大跌33%  报告期内公司煤炭销售均价为690 元/吨，同比大幅下降297 元/ 吨，降幅32.7%；环比去年下半年的711 元/吨的均价也下降了21 元/吨。公司吨煤成本同比也有所下降，由去年的463 元/吨降至457 元/吨，但降幅仅1.3%，相比煤价下跌幅度极小。公司吨煤成本环比去年下半年的523 元/吨大幅好转。但不能排除公司煤炭下半年计提费用较多造成历年下半年成本均超过上半年的可能。报告期内公司煤炭业务毛利率33.8%，同比下跌15.3 个百分点，环比上升7.3 个百分点。