好想你发布业绩预减公告，营业总收入3.99亿元，比去年同期减0.67%；实现营业利润4359万元，比去年同期减少11.42%；实现净利润4298万元，比上年同期下降15.72%。1H2012公司每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为3.32%，较去年同期降0.88个百分点；归属于上市公司股东的每股净资产为8.82元，同比增2.20%。
    简评和投资建议
    公司从1 月底对健康情 1618进行大幅提价，从 328 元提高至 468 元，提价严重影响了销量，4月份公司将价格下降效果并不明显；专卖店 K3系统上线，公司对终端价格管控加强，专卖店打折力度下降，影响了一部分销售，并体现为销售下降但毛利上升；三公消费影响礼品消费市场。
    2012年引入咨询机构后，公司渠道策略调整为专卖店、商超同时发展，针对商超渠道开发了新产品即食红枣，定位为休闲食品，主要在上海、北京、郑州、武汉四个城市重点运作。目前公司已进入乐购、大润发、欧尚、沃尔玛等KA门店200多家，月销售额过1000万左右，2013年销售额预计1亿元，但商超渠道费用较高，净利润难以增长。
    公司对 2013年业绩目标为收入10亿元，利润1.02 亿元，同比仅增长11% 和2%，除了1月份公司表现尚佳，其他月份均低于预期，我们判断公司目前正经历渠道转型期，商超渠道拓展短期难以见效，费用高企吞噬利润，预测2013-2015EPS分别为0.57、0.84和0.99元，给予2013年20-25x估值区间，对应目标价11.4-14.25元，中性评级。
    风险与不确定性：单店增速继续下滑；红枣供应不足；原材料价格波动风险；食品质量安全风险。