要点： 
    业绩符合市场预期：公司公布2013年半年度报告。报告期内公司实现营业收入4.06亿元，相比上年同期增长82.37%，实现净利润5,809万元，相比上年同期增长53.82%。公司业绩符合市场预期。 电子烟电池收入大幅增长：公司上半年营收大幅增加。其中，核心业务锂原电池继续保持稳定增长，与去年同期相比营业收入增长18%，公司锂原电池最大的下游应用是智能电表，公司占据了国内智能电表电池80%的市场份额，目前这块业务虽增速不高但比较稳定，成为公司现金流业务。新业务锂离子电池实现营业收入544%的增长，形成公司新的核心业务。
     盈利能力逐步提升：我们认为公司的盈利能力有望逐步提升，主要原因是电子烟电池的毛利率持续上升。这种上升的原因有两个：一是电子烟电池供不应求，公司掌握定价权，；二是公司产能刚刚提升完毕，从年初的日产20万只扩充到当前的日产55万只，满产后效率提升，单位成本有望降低。从数据上看，公司锂离子电池产品毛利率从去年年报的15.8%上升到今年中报的23%，也验证了我们的观点。