关注1：铁总近期将进行车辆招标，提升市场预期
    今年铁总车辆采购预算为1070 亿元，其中动车组290 自然列，机车1000 量，客车与货车预计与去年持平。截至6 月底公司在手订单815 亿，其中动车组315 亿元（包含BST240 亿），动车组交付进度影响公司业绩水平。按照原先市场预期，该批招标在6 月底公布，但是由于铁总计划有调整，招标可能在8 月份进行，并且招标方式可能更加精细，根据开通线路情况进行分别招标。7 月杭甬高铁、杭宁高铁将开通，其中有部分动车是从其他线路调动过去，8月份我国还将开通4 条高铁线路，今年国内预计有昌福、厦深、成绵乐等18 条线路约3380 多公里高铁通车，动车的需求十分迫切，因此公司已根据计划储备了部分产品及零部件，如果铁总在3 季度进行招标，那么公司可在4 季度陆续交付相关车辆，今年公司预计交付110 列动车，不会影响今年业绩，并且车辆招标程序恢复也将改善市场对公司明年的预期。
    关注2：城轨地铁及有轨电车成为新的增长点
    公司在手订单中城轨地铁超过动车组，达到320 亿元。截止 2012年底，我国已有20 个城市开通了城市轨道交通线路，运营里程达2389.6 公里, 2013 年将有24 个城市新开工轨道交通线路，规模达40 余条段、846 公里。根据国家已批复的城市轨道交通建设计划，到2015 年城市轨道交通总长度达4590 公里以上，至2020 年，地铁轨道线路的总规模将接近 7754 公里，按照每公里6 辆计算，到2015 年城轨车辆保有量将接近2.75 万辆，至2020 年城轨车辆保有量将达到4.65 万辆。地铁平均造价为6-7 亿元/公里、轻轨是2-3 亿元/公里，而有轨电车造价小于1 亿/公里，可满足城市内部公共交通需求，南车现在研制超级电容低地板有轨电车以及磁悬浮有轨电车，预计未来将成为公司另一增长点。
    关注3：机车和货车采购量将进一步恢复
    货运是铁路总公司目前的工作重点，也是铁路投融资改革的试点。
    社会资本进入铁路领域、客货分离加之货运改革将极大提高货车需求提升。目前支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路所有权、经营权率先向社会资本开放，将吸引社会资本建设货运线路，从而刺激货车需求，另外铁路高铁建设后，原先客货混用线路将转变为货运专线。去年南车共生产了550 辆机车，各铁路段对机车的需求十分迫切，因此今年机车和货车招标更加确定。
    关注4：积极培育多个新增长点
    公司现在积极发展铁总以外的新市场，首先加大了海外市场的开发力度，近两年出口收入迅速增长，今年出口收入预计将占总收入的15%左右；其次，公司现在积极与地方政府合作，尝试发展城市有轨电车BT 项目等新业务。
    结论：随着铁道部改革逐步完成，相关工作回到正常轨道，设备市场有望重新启动。我们认为国家在稳增长的政策目标下，铁路领域下半年及明年将重新成为政府投资的重点。由于相关线路通车进度决定了铁总车辆采购及交付数量，市场超预期的概率较大。 我们预计公司2013-2015 年每股收益0.29 元、0.36 元和0.42元，对应动态PE 分别为12 倍、11 倍和9 倍。维持公司“强烈推荐”评级。