投资要点：
    中报业绩符合预期。公司2013 年上半年实现营业收入11.53 亿元，同比增长34.26%，归属上市公司净利润1.45 亿元，同比增长35.73%，其中二季度实现营业收入7.01 亿元，同比增长39.01%，归属上市公司净利润8752 万元，同比增长34.30%，增速接近预告范围上限，符合市场及我们此前预期。对应EPS0.56 元，每股经营活动现金净额1.01 元，盈利质量良好。各项盈利指标保持稳定。
    行业回暖，公司主营业务增速远超行业。受益于国内房地产市场持续回暖，厨电行业结束连续2 年负增长态势，根据中怡康数据，吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额分别增长18.31%、11.56%、6.74%。公司定位高端，策略精准，吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售收入分别增长38.80%、37.31%、27.08%，其中吸油烟机、燃气灶零售份额市场占比分别提高到21.86%、19.46%，稳居行业第一。
    研产销多方面优势助推业绩高增长。公司定位高端，坚持自主创新和研发能力提升，跟随消费者高品质生活需求，引领行业发展，上半年研发投入增长73.32%；生产上严把质量关，提升工艺水平，“年产100 万台厨房电器生产建设项目”和“年新增15 万台油烟机技改项目”先后投产，产能有保障；营销方面加强品牌宣传，在黄金时段进行广告投放和明星代言，渠道多元化拓展效果渐显，传统渠道、新兴渠道均有亮点，上半年KA 渠道增长30%以上，网络购物渠道增长200%，电视购物渠道增长60%，多产品搭配销售明显提高配套率，“五星全程管家”服务提升客户满意度。
    业绩高增长延续性较强。厨电行业良性竞争，国内城镇化建设持续推进将刺激厨卫需求释放和消费升级高端化，公司作为中国厨卫电器领导者，品牌、产品、渠道、管理团队等方面优势持续强化将确保延续优于行业高增长态势，看好公司三个30%目标实现的可能性，盈利能力预期持续稳定或上升。
    维持“增持”评级：预计2013-2015 年EPS 分别为1.37/1.78/2.23 元，对应2013年动态PE27.43 倍，估值相对合理，未来持续稳定业绩高增长有望拉动股价稳定提高，维持“增持”评级。
    风险提示：房地产景气度低于预期。