投资要点  
    业绩上修   
    公司原先预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润9,000万元-11,000万元，比上年同期增长83.84%-124.69%。由于经营情况超预期， 公司上修业绩，修正后公司上半年净利润同比增长124.69%－134.91%，净利润11,000万元-11,500万元。公司业绩增长的主要原因除了外延式扩张国微电子合并报表带来业绩成长外，公司各主要业务均保持了良好发展，上半年业绩超出我们预期约120%.  
    智能卡芯片需求进入上升周期   
    居民健康卡从试点逐步进入大规模推广阶段，此外，公司在社保卡市场开拓突破，中标2个人口大省。我们预计健康卡以及社保卡芯片2013年出货均达到千万颗以上。金融IC卡公司通过安全认证，2013年正式进入小批量测试阶段，为2014年放量打下坚实的基础。  
    特征集成电路进入项目收获期   
    国微电子承担了超过3 亿元的核高基项目，项目将逐步进入商业化应用阶段，我们预计公司核高基项目批量供货的时间预计2015 年前后，国微电子进入爆发式增长阶段，业务增速将远远超出当前40%左右的复合增长率，长期成长潜力巨大。  
    盈利预测及估值   
    暂时维持盈利预测，预计公司2013-2015 年营业收入10.44、13.46、17.24 亿元，同比增速78.46%、28.92%、28.6%，净利润273.14、381.18、505.19 百万元，同比增速93.34%、39.53%、32.56%，EPS0.9、1.26、1.67 元，PE35、25、19 倍，我们认为，智能卡应用领域的不断扩展是公司成长的核心动力， 居民健康卡、银行IC 卡、移动支付等领域开始放量，而国微电子产业化项目逐年增加，进入高速成长期，因此维持买入投资建议。