结论与建议：
    近期稀土价格反弹，主要原因与打击非法生产和减产保价有关。我们认为本轮稀土价格反弹或将延续一段时间，但是涨幅不能跟2011 年那轮暴涨相提并论。公司当前股价对应2013 年和2014 年P/E 为108 倍和101 倍，维持中性评级。
     近期稀土价格探底回升。其中：轻稀土（包括：镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆）反弹幅度5%-10%；中重稀土（包括：铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）反弹幅度20%-30%。从地域分布看，轻稀土集中分布在北方而中重稀土集中分布在南方。
     稀土价格这轮反弹的主要原因有：1）6 月底以来，江西赣州开展打击“黑稀土”专项行动；2）有消息称工信部酝酿推动稀土下游应用市场的政策，同时将联合多部委加大综合治理“黑稀土”的力度；3）北方稀土龙头包钢稀土宣布自7 月1 日起旗下的稀土选矿厂停产半年。