一、 事件概述
    中集集团董事长、副总裁、董秘、战略发展部等领导于7 月19 日下午就公司发展战略、市场关注的热点问题与分析师进行充分交流。由于集装箱业务总体低迷，且短期难见起色，我们调整13-15 年EPS 分别至0.64、0.77、1.33 元，长期看好公司海工、能化、房地产、冷链等行业前景但短期谨慎，维持“谨慎推荐”投资评级。
    二、 分析与判断
    发展战略清晰，2017年打造世界500强企业，力争收入CGAR达20%公司以战略发展部为依托，制定了2013-2017 年战略发展规划，计划2017 年营业收入实现1200 亿元，争取实现1500 亿元，进入世界500 强企业行列。其中集装箱销售收入550 亿元，净利润38 亿元；车辆业务销售收入260 亿，净利润12 亿元；能化装备销售收入210 亿元，净利润15 亿元以上；海工销售收入200 亿元，净利润10 亿元；物流业务销售收入150 亿元，净利润6-8 亿元。
    公司目前有五大四小9 个业务板块，其中集装箱、车辆等四个板块进入百亿行列。未来各项业务的定位：集装箱为生命线业务，要长期保持国际绝对领先地位，但收入和利润占比要降至40%以下；能化装备、车辆和海工要成为行业领先者，即行业前五名；物流、空港、新业务为探索区业务；金融（租赁公司和财务公司）和房地产为增值点业务，把握稳健投资力度，适度适量发展，最大化推动集团业务与资产升值；铁路车辆为观察位业务，限制投资，积极寻找战略合作伙伴，降低风险。
    东莞基地结合深圳搬迁需求，未来将发展新兴产业
    之前公告公司与东莞市政府签订投资框架协议，未来东莞将承接深圳集装箱基地等搬迁任务，同时将提供汽车物流、小微企业创业等新兴服务。
    公司参与前海、深圳、上海等工业用地商业开发概率较大，土地增值是亮点公司2007 年在前海取得52.5 万平米土地，当时总成本仅2 亿余元，现正与深圳市政府协商如何进行合作；深圳租借招商局的土地已经协商好由中集进行商业开发；深圳集装箱基地将整体搬迁东莞，这部分土地中集也将争取自行商业开发；上海、青岛等其他地区也有类似土地，且当时工业用地拿地成本均较低。这些土地如转为商业用地增值空间较大，如由中集房地产自行开发则商业价值也较大。
    集装箱业务低迷，我们预计13年收入下滑30%，毛利率下滑1.5%，短期难改观集装箱需求从去年12 月开始提前复苏，但价格从一季度后期才开始提升，且最高价格仅2500 美元/TEU 左右，与去年同期的2700 美元/TEU 相比仍较低，近期则下降至2200 美元/TEU 左右，且因为需求提前释放近期销量也出现同比下滑，符合我们年初预期：