投资要点
    事件：
    公司发布公告，中远太平洋（公司持有43.21%股份，为第一大股东）与Long Honour Investments Limited(实际控制人为中远集团）于2013年5月20日签订了《关于出售及购买中远集装箱工业有限公司全部已发行股份的协议》，据此中远太平洋同意向Long Honour出售中远集装箱工业有限公司(全部已发行股份及相关股东贷款。
    点评：
    中远太平洋出售中集集团全部股权。（慧博投研资讯）中远集装箱工业原为中远太平洋的全资子公司, 是一家投资控股公司，其主要资产为其持有的中集集团4.32亿股A股和1.48亿股H股股票，共计约占中集集团总股本的21.80%。本次交易的转让价格为75.4亿，预期将为中远太平洋带来约29.07亿元税前收益，公司持有43.21%的股权，将获得扣除少数股东后一次性收益12.56亿。中集集团2012年归属母公司所有者的利润为19.4亿，市场预期2013年盈利23.7亿，考虑到本次交易完成后中集集团不再贡献盈利，会影响公司净利润约2亿，所以本次出售对公司2013年的业绩影响约为10亿左右。
    这与我们之前的预期完全一致。
    出售资产带来一次性收益，后续腾挪空间不大。此次交易加上之前向集团出售中远物流100%股权，将大幅改善公司2013年的业绩。这两次交易是公司为自救避免暂停交易而做出的积极努力，体现了公司今年扭亏的决心。我们认为公司的散货资产和港口资产（中远太平洋）未来出售的可能性很小，公司后续依靠出售资产腾挪的空间已经不大。
    国家或出台航运扶持政策，带来意外之喜。近期关于国家可能出台老旧船拆解补贴的新闻报道较多，实际上，类似政策2010年已经出台，但因为三个限制条件（必须是五星红旗船、必须订造不小于原报废船舶吨位的新船、只补贴提前2-10年拆解的老旧船）导致实施效果不理想。如果取消前两条限制条件（只要是中国船东的老旧船即可享受补贴，不要求必须订造新船），同时增加可获得补贴的提前拆解年限，我们测算公司至少可获得10亿元以上补贴。