投资要点
    事件：
    近日，公司公告2013年半年度业绩快报，报告期内实现营业收入45706万元，同比增长8.77%，实现归属母公司净利润3397万元，同比增长97.04%，实现基本每股收益0.135元。
    点评：
    公司业绩基本符合我们此前中报前瞻的预测（EPS0.13元，增长95%）
    业绩高增长符合预期，制剂是业绩增长源泉。报告期内公司实现营业收入4.57亿元，同比增长8.77%，实现归属母公司净利润0.34亿元，同比增长97.04%，公司业绩增长符合我们的预期。分业务来看，制剂实现营业收入2.27亿元，在去年高增长的基础上继续维持40.75%的快速增长（2012年公司制剂业务增长46.56%），扣除制剂业务，我们估算原料药收入有所下滑，对整体收入增速有所拖累；在利润贡献方面，由于原料药业务毛利率较低，基本维持盈亏平衡，并不贡献利润，因而公司利润增长主要来自制剂业务，此外由于去年公司制剂业务尚处于开拓期，销售费用的过快增长对利润也有所侵蚀，我们认为随着国内制剂市场的成功开拓，多个主力产品放量产生规模效应，今年销售费用增速将会有所下降，也有望为业绩带来较大弹性。
    主力制剂品种继续发力，高增长延续。在制剂业务领域，公司经过近几年的业务调整，已经培育成功瑞舒伐他汀、康复新液、舍曲林（分散片独家剂型）、地衣芽孢杆菌等几个竞争格局良好的潜力品种，我们预计几大主力品种在去年高基数上继续维持靓丽的增长趋势，预计瑞舒伐他汀上半年增长150%-200%，延续了去年200%以上的高增长势头；康复新液增长50%左右，舍曲林增长30%以上，这三个品种是驱动制剂业务增长的主要动力，另外一些制剂如辛伐他汀、头孢地嗪等则保持平稳。此外，去年收购的地衣芽孢杆菌受益于进入新版基药，目前也在积极准备各省基药招标，今年也有望贡献一部分业绩增量，预计明年会有比较明显的放量机会，总体来说，我们认为几个制剂主力品种的高增长是驱动未来业绩的主要动力。
    中长期趋势向上的确定性强：我们认为公司经过近几年的战略调整，经营重心已经重新回到国内制剂市场，在核心品种瑞舒伐他汀、康复新液、舍曲林和地衣芽孢杆菌的带动下，短中期业绩持续高增长的确定性比较强；长期来看，考虑到公司现有核心产品良好的竞争格局和广泛的市场需求，预计核心品种都有望成为3-5亿元甚至以上的中型重磅品种，而在在研品种不乏阿托伐他汀、氯吡格雷等潜力大品种，