投资建议： 公司中报业绩预告略低于我们的预期，研发费用的较快增长及非经常性损益、利息收入的减少均对报表产
    生负面影响，但因利润绝对规模较小，其波动的实际意义较为有限；更为重要的是我们关注到公司Q2收入不断加速（预计同比增15%-20%），同时判断费用率的拐点即将到来，新产品叠加引领公司进入上升通道的逻辑逐步验证。预计公司13-15年EPS分别为0.49/0.73/1.02元，对应PE分别为43/29/21X，维持"推荐"评级。 事件： 公司公告13年上半年盈利1,975-2,634万元，同比下滑20%-40%；预计报告期内非经常性损益对净利润的影响约为400万元，较去年同期减少300万元。 要点： 利润增速略低于我们的预期。  公司上半年净利润情况略低于我们的预期，主要原因在于：1）公司去年四季度开始并表的美国子公司（彩超研发团队）及东莞博识研发费用投入较多，导致上半年研发费用支出增速超过收入增速；2）当期政府补助、利息收入规模较去年同期有所减少。 收入加速趋势确立，费用率拐点即将到来。  随着新产品的发力，Q1开始公司收入出现明显的加速（Q1利润+14%），Q2公司仍然延续了良好的经营趋势：彩超销售不断发力，U2的加入丰富了产品线，下半年更值得期待；插件式监护仪在调整产品价格后竞争优势更为突出，年底有望获得国内三类证，发展将更加迅速；五分类血球仪上半年销售突破百台，全年有望盈利持平或微利；POCT血气产品有望于7-8月分别拿到CE及国内证书，Q4开始销售。 我们推测公司Q2单季收入增速为15%-20%，下半年加速态势将更加明显；同时，随着研发费用同比效应的消失，下半年费用增速将下降，费用率的拐点将逐步到来。 维持"推荐"评级。  虽然公司上半年利润情况略低于我们的预期，但因绝对规模较小，今年利润波动的实际参考意义较为有限，更为重要的是收入加速的预期正逐步兑现，同时费用率向下的拐点也即将到来。我们预计公司13-15年EPS分别为0.49/0.73/1.02元，对应PE分别为43/29/21X，维持"推荐"评级。 风险提示：注册证获批低预期风险；海外订单波动风险；与迈瑞诉讼案全面败诉风险；小非减持风险。